Há cinco meses, a confiança dos comerciantes paulistanos não a deixa zona de pessimismo, de acordo com estudo mensal da Federação do Comércio de Bens, Serviços e Turismo do Estado de São Paulo (FecomercioSP). Em agosto, o Índice de Confiança do Empresário do Comércio (ICEC) registrou 94,4 pontos. Na comparação com o mesmo período do ano passado, o indicador recuou 5,4% [gráfico 1]. 

[GRÁFICO 1]

Índice de Confiança do Empresário do Comércio (ICEC)

Série histórica (13 meses)

Fonte: FecomercioSP

O ambiente menos inflacionário e relativamente mais favorável de agosto, no entanto, possibilitou o avanço do indicador em relação aos meses anteriores, bem como a sua segunda alta consecutiva. A menor pressão sobre os preços gerou melhores expectativas quanto à continuidade do ciclo de redução da taxa básica de juros, favorecendo uma perspectiva mais otimista relacionada à economia e aos negócios.

Cenário financeiro delicado para as empresas 

O subíndice que avalia as condições atuais da economia (ICAE), que compõe o ICEC, apontou estabilidade (69,1 pontos), encerrando a sequência de quatro quedas mensais consecutivas iniciada em março. Na comparação interanual, o indicador retraiu 6,5%. 

Já o subíndice Expectativa do Empresário do Comércio (IEEC) permanece em recuperação desde junho, registrando alta de 1,8%, ao passar de 115,3 pontos, em julho, para 117,2 pontos, no oitavo mês do ano. Apesar do avanço, o indicador ainda está abaixo do nível observado em agosto de 2025. 

Investimento no pior nível desde 2021

O Investimento do Empresário do Comércio (IIEC) voltou a cair, passando de 97,2 pontos, em julho, para 96,8 pontos em agosto, o menor nível desde agosto de 2021. O resultado reflete como o quadro com alto patamar da taxa de juros e elevado endividamento empresarial segue inibindo decisões de investimento que dependem de financiamento.

O subindicador Contratação de Funcionários (ICF) aumentou de 113,1 pontos, em julho, para 114 pontos, em agosto. O Nível de Investimento das Empresas (NIE), por sua vez, recuou 2%, de 89,3 para 87,5 pontos, registrando 21 meses consecutivos na zona do pessimismo. O subíndice Situação Atual dos Estoques (SAE) apresentou menor nível desde abril de 2023 (88,8 pontos), mostrando que o desequilíbrio entre estoque e vendas continua sem sinais de melhoria [gráfica 2]. 

[GRÁFICO 2]

ICAEC, IEEC E IIEC

Série histórica (13 meses)

Fonte: FecomercioSP

Empresas com mais de 50 funcionários estão mais otimistas

As empresas maiores costumam ter mais acesso a crédito, maior diversificação de fornecedores e clientes e mais capacidade de absorver choques de curto prazo. Por isso, o recorte dos negócios com mais de 50 empregados seguem mais confiantes do que os pequenos: o indicador do ICEC foi de 105,8 pontos, ante 94,1 entre as empresas pequenas. 

Em agosto, o movimento se inverteu. O ICEC das pequenas avançou (0,5%), enquanto o das grandes recuou (-0,5%). Na comparação anual, ambos os grupos seguem em queda — as pequenas empresas caíram 5,5% e as grandes, 1,4%.

O resultado aponta que, mesmo diante de sinais de estabilização na percepção geral, a disposição para investir permanece como um dos quesitos mais frágeis da confiança do empresário, refletindo o peso persistente dos juros elevados e das dúvidas sobre os cenários político e econômico. 

Expansão do comércio registra menor patamar desde 2025 

O Índice de Expansão do Comércio (IEC), pesquisa realizada também pela FecomercioSP, registrou retração (-0,4%) pelo sexto mês consecutivo e marcou 100,7 pontos em agosto, o menor patamar desde maio do ano passado. Na comparação com o mesmo período de 2025, o recuo foi de 4,7%. 

O indicador é composto pelo Índice de Expectativa para Contratação de Funcionários (ECF), que se mantém com variações tímidas, ao passar de 113,1 pontos, em julho, para 114 pontos, em agosto. De acordo com a Entidade, esse período costuma marcar o início do planejamento de contratações temporárias de fim de ano (para datas como Black Friday e Natal), por isso, fica próximo de voltar a superar o resultado de 2025. 

Também compõe o IEC o Índice de Nível de Investimento das Empresas (NIE), que recuou 2% e registrou 87,5 pontos em agosto, sétima retração mensal seguida — sendo 21 meses abaixo da linha dos 100 pontos. Na comparação interanual, a queda é de 9,5%. Explicado pelo custo elevado do crédito, decorrente do patamar alto da taxa de juros, segue correndo a atratividade de projetos de expansão, modernização e ampliação da capacidade operacional das empresas do Comércio.  

[GRÁFICO 3]

Índice de Expansão do Comércio (IEC)

Série histórica (13 meses)

Fonte: FecomercioSP

Produzido mensalmente pela FecomercioSP, o boletim Panorama do Comércio traz os principais indicadores econômicos para o planejamento dos negócios e apresenta análises sobre o cenário da economia, o perfil de consumo e as principais tendências que impactam a atividade empresarial. Confira aqui.