Por André Sacconato*

Em 2023, o planeta não será o mesmo que estamos acostumados a ver. Desde a queda das torres gêmeas, 21 anos atrás, os bancos centrais de diversos países respondem a qualquer tipo de crise mediante uma oferta generosa de moeda, como ocorreu com o caso do Lehman Brothers e a covid-19.

A quantidade disponível de dinheiro nos Estados Unidos, hoje, é quase cinco vezes maior do que dez anos atrás. Surpreendentemente, não houve, durante esse período, nenhum surto inflacionário.

Os motivos que explicam são vários, como a ascensão da China, nos últimos 20 anos, como exportadora quase que ilimitada de produtos baratos, o pouco cuidado com o meio ambiente, a tecnologia e a demografia (pessoas mais novas poupam mais e gastam menos, ou seja, são “deflacionárias”).

Contudo, tudo isso parece estar mudando: o gigante asiático entrou em rota de conflito com o país norte-americano. Assim, as cadeias produtivas vão se encurtar, diminuindo a exportação de “deflação” da China para o Ocidente. Sem contar a política não tão pró-mercado de Xi Jinping, que vai “ferir” o rendimento da economia do país e a capacidade deste de produzir cada vez mais barato.

Por outro lado, o envelhecimento da população e a preocupação com a agenda ESG (Environmental, Social and Governance) vai encarecer as linhas de produção, sem que a tecnologia possa fazer o caminho contrário.

Este processo já é sentido nos índices de inflação mundiais. Além disso, a guerra entre Rússia e Ucrânia encareceu o preço da energia, via gás e petróleo, penalizando todo o globo, em especial, a Europa.

Os níveis inflacionários em alguns países de todo o continente, na Zona do Euro e nos Estados Unidos chegaram, na metade do ano, a bater os dois dígitos – e, apesar de já terem arrefecido, continuam ainda em níveis muito altos.

É certo que a inflação tem vetores distintos nos Estados Unidos e na Europa. No primeiro, a pressão da demanda – principalmente pelos serviços – é imensa.

Um número assustador: no país, que acumula aproximadamente 6 milhões de desempregados e 10 milhões de vagas abertas, muitas prestadoras de serviço estão funcionando com capacidade reduzida por falta de mão de obra.

Assim, o mercado de trabalho pressiona a inflação, possibilitando que esta afete os preços. Na Europa, este “inchaço” já tem um componente mais volátil, graças ao alto custo da energia e à dependência da Rússia.

Além disso, a China ainda enfrenta mais uma severa onda de covid-19, e as previsões de crescimento para este ano e para o próximo já chegam a 3% e 4%, respectivamente.

Desta forma, mesmo a inflação não assustando o país, o produto, somando à nova tendência antimercado adotada pelo governo e aos surtos de coronavírus, resulta em crescimento menor.

Este é o mundo que se apresentará ao Brasil em 2023: Estados Unidos e Europa enfrentando juros maiores e nível de atividade menor, para tentar deter o surto inflacionário; e China desacelerando e prejudicando, em parte, as exportações do País.

Em suma, ano que vem, sem dúvida, será mais desafiador, com menos liquidez e crescimento mundial inferior.

O copo meio cheio? Estamos nos preparando melhor para conter o problema inflacionário, com possibilidade de emergirmos como opção de investimentos. Só dependerá das decisões do novo governo.

*André Sacconato é economista, consultor da FecomercioSP e integrante do CEEP.
 Artigo originalmente publicado no Portal Contábeis em 23 de dezembro de 2022.

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